Delniški trgi
Leto 2025 je bilo za vlagatelje na finančnih trgih uspešno, saj so globalne delnice kljub nihanjem dosegle solidno rast. Trge so zaznamovali politična negotovost in napovedi carin, ki so spomladi povzročile močno korekcijo, vendar se najhujši strahovi niso uresničili. Svetovno gospodarstvo je ostalo odporno, delniški trgi pa so do konca leta znova dosegali rekordne vrednosti. Glavni motor rasti je bila tehnologija, zlasti umetna inteligenca, donos v evrih pa je delno zmanjšal padec ameriškega dolarja.
V letu 2025 je ponovno močno zrasel osrednji slovenski borzni indeks SBITOP in pridobil 50 odstotkov vrednosti. Nemški indeks DAX je pridobil 23 odstotkov, medtem, ko je francoski CAC40 v zaostanku, z rastjo 10 odstotkov vrednosti. Kitajske delnice so tudi v zadnjem četrtletju porasle in leto zaključile s 5 odstotno rastjo.
Sprememba vrednosti od 31.12.2024
| Naziv indeksa | 4. četrtletje 2025 | 3. četrtletje 2025 | 2. četrtletje 2025 | 1. četrtletje 2025 | Leto 2024 |
|
SBITOP-Slovenija |
50,3% | 50,5% | 36,6% | 20,7% | 33,0% |
|
DAX-Nemčija |
23,0% | 19,9% | 20,1% | 11,3% | 18,8% |
|
CAC40-Francija |
10,4% | 7,0% | 3,9% | 5,6% | -2,2% |
| HANG SENG (v EUR) | 12,4% | 17,6% | 4,5% | 10,1% | -2,2% |
|
China A50 XIN9I-Kitajska |
5,0% | 1,5% | -9,7% | -4,6% | 21,9% |
|
S&P 500 (v EUR)-ZDA |
2,6% | 0,1% | -7,2% | -8,7% | 31,8% |
|
MSCI ACWI INDEX ( v EUR)-svet |
6,3% | 3,0% | -4,0% | -5,9% | 23,7% |
|
STOXX EUROPE 600-evropski |
16,7% | 10,0% | 6,6% | 5,2% | 6,0% |
Vir: Bloomberg
Trg obveznic
Tržne cene evropskih obveznic so v letu 2025 v povprečju zrasle za 1,3 odstotka (iBoxx Overall Bond Index), predvsem na račun podjetniških obveznic, ki so pridobile 2,4 odstotka tržne vrednosti.
Sprememba vrednosti od 31.12.2024
| Naziv indeksa |
4. četrtletje 2025 |
3. četrtletje 2025 | 2. četrtletje 2025 | 1. četrtletje 2025 | Leto 2024 |
|
iBoxx Overall Bond Index (v EUR) |
1,3% | 1,0% | 0,9% | -0,8% | 2,5% |
|
iBoxx Corporate Index (v EUR) |
2,4% | 2,3% | 1,5% | -0,5% | 3,8% |
|
iBoxx Eurozone Bond Index (v EUR) |
0,6% | 0,4% | 0,6% | -1,2% | 1,8% |
Vir: Bloomberg
Donosnost 10 letnih ameriških državnih obveznic znaša 4,2 odstotka, donosnost nemških 10 letnih državnih obveznic znaša 2,9 odstotka, slovenske 10 letne državne obveznice pa so leto 2025 zaključile pri 3,1 odstotni donosnosti. Donosnosti obveznic krajših ročnosti ostajajo nižje glede na zahtevane donosnosti obveznic daljših ročnosti.
| Država | 2 letna državna obveznica (31.12.2025) | 10 letna državna obveznica (31.12.2025) | 10 letna državna obveznica (31.12.2024) |
| ZDA | 3,5% | 4,2% | 4,6% |
| Nemčija | 2,1% | 2,9% | 2,4% |
| Francija | 2,3% | 3,6% | 3,2% |
| Italija | 2,2% | 3,5% | 3,5% |
| Španija | 2,3% | 3,3% | 3,1% |
| Slovenija | 1,9% | 3,1% | 3,0% |
Vir: Bloomberg
Inflacija in Euribor
V evroobmočju se je inflacija v letu 2025 znižala in na medletni ravni znaša 2,0 odstotka. Konec leta 2024 je znašala 2,4 odstotka. V Sloveniji je medletni indeks cen življenjskih potrebščin konec decembra znašal 2,4 odstotka, v enakem obdobju lani je bil nižji in je znašal 1,9 odstotka. Tudi 6 mesečni Euribor se je konec leta 2025 obdržal blizu 2 odstotkov, medtem, ko je konec leta 2024 še presegal 2,5 odstotka.
Centralne banke in ključne obrestne mere
Evropska centralna banka (ECB) je v letu 2025 štirikrat znižala depozitno obrestno mero, iz 3,0 % na 2,0 %. Ameriška centralna banka (FED) je ključno obrestno mero znižala trikrat, iz s 4,5 % na 3,75 %.
Trg obveznic Skladi življejnskega cikla Sava pokojninske družbe
Kritni skladi, ki jih upravlja Sava pokojninska so leto 2025 zaključili skladno z gibanji tržnih cen na delniškem in obvezniškem trgu. Rast tečajev delnic je krojila donosnost na Mojem dinamičnem skladu, ki je v tem obdobju zabeležil donosnost v višini 7,5 odstotka. Moj uravnoteženi sklad je zabeležil 4,2 odstotno donosnost, Moj zajamčeni sklad pa je leto zaključil z 1,9 odstotno donosnostjo. Zajamčena donosnost je v enakem obdobju prav tako znašala 1,9 odstotka.